【時報記者任珮云台北報導】農曆新春開盤以來,市場波動不斷,川普不僅宣布提高對中國的關稅,近期更意外推動對多國實施對等關稅計畫,包括對非美鋼鋁課徵25%關稅等措施,令投資人擔憂市場反應。然而,有別於台灣、美國及科技股指數仍未收復封關日水準,全球航運指數在1月修正後出現利空不跌的現象,並在短短幾天內上漲逾5%。面對川普再次引燃的貿易戰,航運市場卻展現相對穩定,投資人該如何因應?
野村投信投資策略部副總經理但漢遠分析指出,川普近期的貿易關稅政策早在競選期間與當選後即已被市場預期,航運股過去一季已回檔整理止穩。此外,與過去貿易戰1.0時期的「反覆放話、迅速執行」不同,川普本次的關稅政策2.0則為「迅速宣布、緩慢執行」,例如近期對墨西哥與加拿大宣布關稅後,隨即進入協商並暫停執行。因此,雖然川普近日再次放話出招,但市場實質影響可能低於預期,促使航運股呈現利空出盡的反彈走勢。
2024年航運市場充滿驚奇,紅海事件、塞港問題及碼頭罷工等因素推升運價,貨櫃船因繞航好望角進一步推高運費,使航運巨擘馬士基(Maersk)全年淨利潤達61億美元,年增56%。此外,該公司去年第四季稅息折舊及攤銷前利潤(EBITDA)達36億美元,優於市場預期的30億美元,並對2025年全球貨櫃市場維持成長預測。市場消息亦顯示,全球貨櫃輪今年長約價談判啟動,台灣的長榮、陽明及萬海同步走強,散裝航運族群也釋出樂觀訊號,市場氣氛較2024年初大幅改善。
但漢遠進一步指出,回顧2018年貿易戰開打至今,全球股市與台股仍持續創新高,顯示市場對於貿易戰的負面消息逐步消化,長期來看反而提供良好買點,尤其與全球經貿密切連動的航運股。根據研調機構數據,馬士基預估2025年全球貨櫃航運市場成長約4%,若俄烏戰爭出現停戰跡象,則有助於散裝航運需求回升,原先受制裁的木材、煤炭與穀物等貨品可望恢復出口。此外,川普計劃增加美國石油產量,也將推升油輪市場需求,進一步支撐全球航運股的成長空間。
野村全球航運龍頭息收ETF(00960)基金經理人張怡琳則指出,想要長期投資獲利,應把握市場回檔時的機會。統計顯示,若在市場下跌時進場並持有一段時間,航運股平均報酬率明顯優於大盤,尤其當市場大跌超過10%時買進,持有一年平均報酬率達49.53%,大幅優於該指數長期年化報酬率38.27%。她強調,航運股具備「基本面」與「評價面」雙重優勢,2024年全球航運企業獲利成長,2025年股利增長可期,且高殖利率特性使其成為資金避風港。此外,目前航運股本益比相對較低,資金正流向航運產業,全球航運龍頭及相關ETF有望吸引更多市場關注。
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