2024/4 以來股市波動加劇，除了受到中東戰爭影響，美股波動也是主因之一。除了美股四大指數外，台股最大權值股就是護國神山台積電，在台股開盤前，投資人最關心的莫過於美股的台積電 ADR （ TSM ）前一晚表現，因為台積電 ADR可能影響隔天台積電的走勢而間接影響台股加權指數。究竟 ADR 是什麼？美股中的台積電 ADR 又跟台積電有什麼關係？買台積電還是買台積電 ADR？價格如何換算？本文帶你一探究竟 ADR！

ADR 是什麼？

ADR（American Depositary Receipt）指的是美國存託憑證。這是一種代表在美國以外的國家發行的股票的證券。當一家外國上市公司希望在美國證券市場上市交易，但不想在美國進行直接上市時，它可以通過發行 ADR 來使其股票在美國交易所上市。ADR 允許美國投資者在不必買進外國證券的情況下，參與外國公司的投資。

例如：台積電已經在台灣股票市場掛牌上市，而後又到美國的紐約證券交易所 申請掛牌，美國的投資人就不用有台灣證券戶，就可以透過投資台積電ADR（TSM）直接投資台積電，並擁有與台積電投資人相同的權利與義務。

ADR 發行目的

1. 增加資金來源：透過 ADR，公司可以吸引更多的美國投資者投資，增加資金來源。
2. 提高公司知名度：一旦一家公司的 ADR 在美國證券市場上市交易，它的知名度通常會提高，有助於吸引更多的投資者和機構對該公司的關注。
3. 提高流動性：在美國市場上發行ADR可以增加外國公司股票的流動性。美國證券市場通常比許多其他國家的市場更活躍，因此 ADR 的發行可以增加公司股票的交易量和流通性。
4. 不會稀釋 EPS：發行 ADR 不會增加股本，降低獲利被稀釋的風險

台積電ADR 是什麼？

台積電ADR（TSM）就是台積電在美國發行的信託憑證，投資人一樣可以享有與台股台積電（2330）同樣的權利，只是上市地點和購買貨幣不同，最大差異在於交易成本和計價方式。

ADR 怎麼買？

台灣的投資人要如何買 ADR 股票呢？其實跟買美股一樣，有兩種方式：

1. 海外券商：等於是國外券商的證券戶，手續費通常較低，也不需付交易稅，減少投資人的交易成本；缺點是開戶較繁瑣，且需要用國外的交易軟體或網頁進行交易，操作難度較高且便利性較低。
2. 國內券商複委託：在國內開戶時，通常券商會詢問是否一起開複委託帳號，能夠直接買進美股與 ADR，優點是操作方便；缺點是因為透過國內券商買進，手續費較高。

ADR 價格換算

ADR 既然是在美股上市，就會受到匯率或是股數影響，價格不會跟原本的上市公司一樣，但會有高度連動，加上美股交易時間跟台股完全錯開，因此台灣的投資人才會時常以前一天台積電ADR 的表現來判斷隔日台積電的漲跌，但其實只有高度相關，並不是百分百連動，因此有時候台積電ADR 會出現折溢價問題，究竟台積電ADR 價格怎麼換算？

ADR 股價轉換公式：ADR 股價 ÷ 換股股數 × 匯率 = 台股股價

台積電ADR 換算

首先投資人要先知道換股股數，1 單位台積電ADR = 5 股台積電股票。

因此套用上述公式，若用 2024 年 4 月 14 日台積電歷史最高收盤價 820 元來算，台積電ADR 在 4 月 14 收盤價則是 147.22 美元，當時匯率美元為 32.21，折

合一股台股價值約為 948.39 元，因此出現溢價。

ADR 折溢價

• ADR 溢價：利用 ADR 轉換後的價格＞原股股價，代表國外投資人較看好。
• ADR 折價：利用 ADR 轉換後的價格＜原股股價，代表國外投資人較不看好。

當台積電ADR 換算的價格與台積電不同時，就出現折溢價問題，部分投資人就會行使套利，也就是買進便宜的台股台積電，賣出貴的 ADR。

台積電ADR 盤前盤後股價哪裡查？

台積電ADR 盤前盤後價格可以在許多金融資訊網站或交易平台上查詢。以下提供幾個常見的網站和平台：

• Yahoo Financ
• Google Financ
• 上市交易所官方網站（NYSE）
• 金融媒體

台灣 ADR 有哪些？

台灣在美國股市上市的 ADR 有 6 檔，分別是台積電ADR、聯電ADR、友達ADR、 中華電 ADR、日月光投控ADR 與南茂ADR。若要查詢國內上市公司至海外發行 DR 存託憑證的資訊，可以至台灣證券交易所查詢。

ADR 股利課稅方式

投資美股，配息時會扣 30% 的稅，但因為 ADR 是非美國註冊的公司普通股，所以美國政府不會徵收 30% 的預扣稅。而台灣人在投資美股時，會對海外所得課稅，投資人全年海外所得若未達100萬元就可以不計入基本所得額，若有超過 100 萬，若達 670 萬，就要先扣除 670 萬元，再將餘額以 20% 稅率計算，所以如果這時將股利匯回台灣就必須扣 20%稅費。

ADR 優缺點

ADR 優點

• 全球投資機會：投資者不必直接參與外國股票市場的情況下，就可以投資外國公司，輕鬆參與全球投資機會，分散投資風險。
• 流動性： ADR 在美國交易所上市，通常具有較高的流動性。
• 方便性： ADR 的交易流程與美國股票類似，投資者可以使用自己熟悉的交易平台和方法來交易。
• 資訊透明： ADR 發行的公司通常會受到美國證券法的監管，因此它們通常會提供更多的財務和業務資訊，增加了投資者對公司的透明度。
• 享有與一般股票投資人相同的權利：持有 ADR 同樣享有領取股息、紅利分派及其他股東權益。

ADR 缺點

• 匯率風險： ADR 投資者會面臨外匯風險，因為投資的資產價值會受到美元對外幣匯率波動的影響。
• 政治風險： 投資於外國公司的 ADR 也意味著投資者面臨著該國政治、經濟等方面的風險，例如政策變化、政治動盪等可能對公司業務產生不利影響。

ADR 結論

• ADR（American Depositary Receipts）又稱為「美國存託憑證」。
• ADR 是指已經在別的國家上市的公司，再到美國發行存託憑證，向美國投資人募集資金。
• 台灣在美股上市的 ADR 共有 6 檔，分別是台積電ADR、聯電ADR、友達ADR、中華電ADR、日月光投控ADR 與南茂ADR。
• 可以透過海外券商帳戶、國內券商複委託買賣 ADR。
• ADR 股價轉換公式：ADR 股價 ÷ 換股股數 × 匯率 = 台股股價。
• 留意 ADR 折溢價問題

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