【時報-台北電】摩根士丹利證券指出，亞德客-KY（1590）成長動能主要來自大陸內需、市占率提升與拓展新業務。儘管難以完全避開對等關稅所帶來的不確定性，然大陸逐步分散出口市場，降低對美依賴，看好亞德客-KY具重新評價（re-rating）機會，寒風中逆勢升評「優於大盤」送暖，股價預期為1,000元。  亞德客-KY有高達90％營收來自大陸市場，儘管大陸身陷與美關稅戰風波，摩根士丹利證券總經團隊最近才將大陸2025年GDP成長率下修至4.2％，不過，大陸最近幾年已經積極降低對美貿易依賴，美國市場出口占比從2018年的19.3％，下滑到2024年的14.7％。預料隨大陸政府未來祭出更多政策來提振當地經濟，亞德客-KY所受到的影響也在可控範圍內。  摩根士丹利證券盛讚，亞德客-KY過去十年以來，依靠產品品質穩定、比日本與歐洲同業具價格優勢、交貨等待期較短、服務品質良好，以及優良的製造與庫存管理能力，持續在市占上攻城掠地。2011～2024年間，亞德客-KY氣動元件營收年複合成長率達14％，高於大陸市場的6％，市占率則自2011年的11％，提升至2024年的29％，其經營管理階層有信心每年再提升1至2個百分點，至2028～2030年時，來到33％～34％左右。  線性滑軌業務業務方面，儘管亞德客-KY過去幾年於此業務成長表現未達積極目標，依然有所進展，營收占比自2020年的2％，提升至2024年的7％。且從今年2月起，亞德客-KY以有限額外成本，為客戶提供更多附加價值，預期有助提升客戶採用意願。同時，未來隨規模擴大，線性滑軌業務毛利率有機會向上，達到甚至超越公司平均水準。  高盛證券同樣看好亞德客-KY後市，認為在大陸氣動元件市場提高市占率，線性滑軌也有潛在提升空間，長線營收與獲利表現將更優異，這也會帶動評價走強，給予「買進」投資評等，推測合理股價1,060元。(新聞來源  :  工商時報一簡威瑟／台北報導)