2020 年台積電（2330）資本支出 172 億美元，但隨著台灣疫情控管良好，且台積電在先進製程研發、赴美設廠以及先進封裝技術等應用上，2021 年將資本支出調至 250 億美元至 280 億美元，2022 年更達到 300 億美元，從資本支出提高就能看出台積電的高成長，此外，更是帶旺設備廠營運。但 2024 第一場台積電法說會不僅下修半導體產業展望，並維持資本支出 2023-2024，都還是維持在 280-320 億美元，讓市場嗅到危機，因此隔天台積電股價重挫，台積電設備廠也難逃賣壓。資本支出成為成長型公司法說會的重要財務數字，究竟資本支出（Capex）是什麼呢？
資本支出（Capex）是什麼？
資本支出（Capital Expenditure）簡稱為 Capex，是指公司購買的新資產，包括興建廠房、購買土地與擴增機器設備等。為什麼公司要花錢買這些資產呢？因為當公司要增加營收時，就必須要賣出更多產品或服務，這時就要透過更多新的製造設備來產出。
資本支出包含哪些項目？
在財報上，資本支出大多屬於現金流出，因此資本支出為負值。而財報中的資本支出項包含土地、廠房、機器設備等，只要跟企業的長期獲利或者競爭力有關都可以算在資本支出項下，但不同產業定義有所不同，還是要以會計師認定為主。
資本支出公式計算
資本支出＝本期新增固定資產（土地、生產器械、廠房）＋本期折舊
上面這條公式只要知道概念即可，實際還是以財報中的數字為主。而資本支出會在損益表中分期認列營運成本，在資產負債表上有固定資產較上期增加，在現金流量表上則是有屬於固定資產投資的現金流出，三者意義相同，但呈現的方式不同。一般可以直接透過看現金流量表上的「投資活動現金流量」中找到（通常會列為不動產、廠房及設備）！
資料來源：台積電年報
有些產業是沒有資本支出項目的，像是金融業，由於他們主要資產都是非固定資產，因此固定資產的增加就不是主要為了營收來源，因此這個產業的資本支出就不用太過參考。
資本支出（Capex）增減意義
當公司認為市場還有成長空間時，就會提升自身競爭力來搶佔市占率，當訂單增加時，就需要透過增加資本支出來創造營收。因此資本支出的增減可以當作公司是否成長的一個指標，當企業發現未來展望開始持平或衰退時，就有可能先調整資本支出，畢竟固定資產的興建需要時間。
資本支出（Capex）怎麼查？
台灣的上市櫃公司，可以透過公開資訊觀測站或到各公司官網查詢過去季報、年報中資本支出的數字。而國外企業，當然也可以到美股財報或SEC中查詢。但最快的方式是可以在 Yahoo finance 中搜尋股號，並在 Financial 的 Cash Flow 裡就可以找到囉！
資料來源：Yahoo Finance
資本支出（Capex）如何影響財報？
資本支出（Capex）最直觀的影響就是要花多少錢跟多少時間，以及蓋完之後折舊是否會影響 EPS。首先錢的問題，蓋廠房買土地不是小數目，因此公司通常會借錢，錢從哪裡來，會不會有利息，這些現金流出都會影響財報。接著折舊也會影響淨利率，因此這些付出的數字就必須帶來相對應的營收，才不會讓獲利下降。
但換個角度想，如果購置硬體與折舊都提列結束，就代表再來的財報數字會比較好看，因此對於股價是有利多的！
資本支出率是什麼？
既然資本支出是與公司未來展望有關，那資本支出是不是越高越好呢？答案是不一定！高低判斷可以從資本支出率判斷。
資本支出率 = 資本支出／營業現金流Ｘ 100%
身為一家公司的股東，當然希望公司一直賺錢成長，不只賺到股利，也有資本利得。但如果今天公司的本業收入就已經停滯甚至衰退，卻還在不斷燒錢擴廠，根本沒什麼成長，卻又一直積極擴廠買地不就面臨燒錢的狀況了嘛？
因此股神巴菲特就對於資本支出率提出一個看法：
- 當資本支出率< 30% 代表企業現金流強勁，只需要花小部分營業賺來的現金投入，就可以取得足夠競爭力的資本支出
- 當資本支出率介於 30% ～ 90% 就代表稍微需要多一點的的現金來投入，但其實許多台灣的許多公司都是這個狀況（電子股們通常都需要持續蓋廠、取的新器材，才能不在技術上落後）
- 而當資本支出率過高，大幅超過 120% 時就可能是該產業競爭過度激烈，企業在本業上獲得的現金不足支應。
當公司的資本支出率在短期暴增，若企業透過舉債，但負債在安全範圍且營收有慢慢增加就沒問題。但如果長期資本支出率長期處於高水位且沒有足夠的自由現金流支應，就代表企業可能要開始燒老本。反之當資本支出率低就有可能是因為企業缺乏競爭力，或是有些提供服務的企業是不需要透過資本支出來提升競爭力，此時我們就會用其他指標來衡量。
資本支出（Capex）總結
- 資本支出是公司透過購買資產來創造更多營收，用來衡量企業的成長與競爭力，但部分產業不適用。
- 資本可以透過年報、季報、法說會簡報中查詢，台股可以透過公開資訊觀測站及公司官網；美股可以透過SEC網站及公司官網查詢。
- 資本支出率不是越高越好，還要判斷未來能創造多少營收以及現金流是否能負擔。
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