本文將協助你了解:

1. 第三類半導體為何失落?

2. 第三類半導體現況好嗎?

3. 漢磊、嘉晶有什麼值得留意?

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2018年，全球電動車巨頭特斯拉率先在其純電Model 3車型中採用碳化矽功率元件，從而引領了台灣股市對第三類半導體（碳化矽、氮化鎵）的追捧。其中，3707漢磊與3016嘉晶成為當年台灣股市中代表第三類半導體的標竿股。截至2021年，漢磊股價曾最高達到173.5元（2023年7月15日收盤價為87元），而嘉晶股價則達到154.4元（2023年7月15日收盤價為71.5元）。

然而，在2023年3月的特斯拉投資者日活動上，特斯拉的動力系統工程負責人宣布他們將減少下一代動力系統中75%的碳化矽電晶體的使用量。這一消息一出，全球第三代半導體的代表公司Wolfspeed的股價立即下跌了7%。隨後在4月份，Wolfspeed公布了財報，由於管理層持續找藉口推遲8吋晶圓的量產，導致Wolfspeed的股價在一天內暴跌近20%。在全球第三類半導體龍頭廠表現不佳下，這也影響了漢磊與嘉晶的表現。然而，現在情況如何呢？

首先，從技術線圖來看，Wolfspeed的股價已經填補了今年4月份財報公布後的下跌缺口，顯示市場已經消化了關於8吋晶圓量產遞延的利空消息。另外，關於特斯拉聲稱將減少下一代動力系統中75%碳化矽電晶體的使用量的議題，其原因是單顆晶片的效能提升，因此總的使用量本來就會減少，而不是說碳化矽需求將減少75%。根據調查，2022年全球電動汽車市場份額首次增至10%。高盛在其報告中指出，到2035年全球電動車普及率將達到50%。這些電動車的生產都需要使用第三代半導體。目前，全球第三代半導體仍然面臨價格高昂和產能不足的問題。今年7月的一個例子就是，車用晶片巨頭瑞薩電子宣布與Wolfspeed簽訂了價值20億美元的供應合約，以確保在未來十年內Wolfspeed能夠為瑞薩提供碳化矽裸晶和磊晶晶圓。那麼，在台灣股市中的漢磊和嘉晶又是如何呢？

依據使用半導體材料的不同，而有不同的晶圓製造商，漢磊就是第三類半導體中晶圓代工的代表廠商之一。漢磊有兩大業務，分別是「磊晶晶片」與「元件及積體電路」。在產品應用方面，漢磊1H22消費性40%、工業34%、綠能8%、車用18%，公司目前仍持續降低產品以往過度集中消費性的風險。至於第三代類半導體業務，漢磊搶攻的市場是電動車所需的充電樁，這部分的現況是2023年下半年碳化矽Sic產能即將開出，預估化合物半導體整體營收約可年增80%，將達整體營收的3成以上。2024年則是預估會受惠 SiC 擴產，以及產品組合的轉佳。根據外資最新報告指出，電動汽車正在推動SiC需求，因此看好SiC將是漢磊快速增長業務，研判到2025年，化合物半導體有望貢獻漢磊營收比重達四成。

漢磊在2023 上半年受消費性需求下滑所苦，產能利用率約六成，2023上半年累計營收為36.85億元，年減15.5%，2023年第1季單季每股僅小賺0.03元，創下近8季以來新低紀錄。但是在下半年消費性業務即將反彈，且第三類半導體產能即將開出的前提下，上半年基本面的修正反而帶來美好的價格。

剛剛我們提到的漢磊，他是第三類半導體代工廠的指標公司之一，那誰是漢磊的上游? 答案是屬漢民集團的3016嘉晶。嘉晶主要從事磊晶的製造，包括第一類半導體（矽）和第三類半導體（氮化鎵、碳化矽）的磊晶。嘉晶將製作好的磊晶出貨給其母公司漢磊的晶圓代工廠，為其後續的晶圓製造提供支援。嘉晶目前面臨與漢磊相似的挑戰，上半年因消費性市場的低迷表現而基本面不佳，累計2023年上半年營收為21.76億元，同比減少27.6%。然而，預計在下半年，特別是第四季，嘉晶的第三類半導體氮化鎵（GaN）產能將增加至3300片/月，碳化矽（SiC）產能將增加至1600片/月，這將對嘉晶的營收產生正面影響。

總體而言，儘管漢磊和嘉晶在2023年上半年面臨了市場挑戰和基本面不佳的壓力，然而隨著全球電動車市場的增長和第三類半導體的需求上升，特別是碳化矽在電動車充電樁市場中的應用，這將為漢磊和嘉晶帶來新的機遇。未來，隨著第三代半導體的快速發展和電動車市場的擴大，漢磊和嘉晶都有望在相關領域取得更多的成果