作者：高股息存股

（本文為個人研究記錄，非任何形式之投資建議，投資前請獨立思考、審慎評估。）

高股息 0056 成分股從 30 檔改為 50 檔

0056 元大台灣高股息 2022 年最熱門的話題之一便是要將成分股增加為 50 檔，預計在 12 月調整指數，優點與缺點都有人討論，這篇文章我們就根據客觀數據分析一下好壞。

0056 成分股挑選原則

現行 0056 的成分股是以臺灣 5 0指數與臺灣中型 100 指數作母體，也就是從台股中市值前 150 大的企業挑選，透過專業經理人選出未來一年「預測」殖利率最高的 30 檔股票，而不久後就會變成選出 50 檔了。

為什麼要改成份股檔數？

元大投信表示台股公司的配息能力成長，0056 增加成分股依舊能維持高股息的特色，又能涵蓋更多的產業，分散持股風險，降低單一個股影響成分股的比重，相較於30檔成分股可使每一檔的權重從 3.3% 降至 2%，

從下圖的綠線可見，台股的現金股利殖利率從 2013 年 3.5% 上升至 2022 年的 5.5%，另外補充一下 2021 年殖利率大降，主要是因為疫情影響，企業往年的股東會都在 6 月，當年度延後開會，也使得「股利遞延發放」，若把 2021~ 2022 的現金股利平均計算約莫 3.5% ~ 4 % 右，台股整體的殖利率並沒有成長太多。

也就是說即便現金股利有增加，但隨著股價提高，殖利率並沒有大幅提升。

除了上述提及的殖利率之外，另一個會增加成分股因素是 0056 股價下跌，2022 年股價下跌約 25%，主要有幾個原因：

1.成分股有景氣循環股

2021 年 0056 納入航海王，如：長榮、陽明等景氣循環股，景氣循環股股價波動大，隨著全球疫情趨緩，塞港不再是問題時，航運股的股價遭到下修，同時也會反應在 0056 的股價上。

2.成分股有電子業，這產業庫存調整中

0056 的成分股以資訊類占比 7 成最高，2020 ~ 2021年遠距工作與上班盛行，當時企業與個人消費者都紛紛添購資訊設備，而電子產品買入之外不會每年更換，2022 年面臨需求下降，所以電子資訊業者面臨去庫存的問題，進而使公司獲益不會太好，連帶影響股價的表現。

因此將成分股增加，產業更多元，就不容易遇到單一產業或個股遇到景氣下滑的影響。

成分股改為 50 檔的優點

1.個股增加，助於風險會更分散

目前 0056 集中資訊電子產業，個股增加能納入不同的產業，減少像是 2022 年資訊業者面臨去庫存調整的問題。

2.單一個股權降低

增加成分股能涵蓋更多高股息股票，避免受到少數個股及產業的波動影響。

成分股改為 50 檔的缺點

日後0056是從台灣市值前 150 大的公司，選出殖利率最高的 50 間，等於有三分之一的公司雀屏中選，容易把股利配發不高的股價納入。

舉個例子：

假設原本有 100 萬元，可分給 30 檔殖利率有 6% 以上的公司，由於現在要分給 50 檔，因此殖利率低於 6% 的企業也會編列近來，稀釋了殖利率，0056 高息特色可能會較為黯淡。

0056 還能存股嗎？

0056 的特點是高股息，適合領股利，比起成分股是幾檔，更該注意的是「填息」。所謂的存股，目的不是交易，是慢慢累積張數，讓每年領到的現金股利增加，成為自己有利的被動收入。

0056 現金股利逐漸增長，在 2022 年每股配發股利突破 2 元，不過殖利率 8% 是因為股價下滑而提高，有點失真，看到過去平均的殖利率差不多是 5% 左右，填息天數除了 2015 年花了 159 天比較久，近年有越來越快填息的趨勢，2020 ~ 2021 都不到一個月便完成填息，2022 年股市不佳，目前還是貼息狀況，這也是為什麼 0056 要增加成分股的原因，讓每一個股權重減低、貼息機率下降。

至於還能不能存股，根據過去的填息速度以及平均殖利率有 5%，持續存股也不失為一個不差的投資決策，0056 的指數篩選機制自然會把殖利率低的淘汰，除非是成分股變成 50 檔之外，殖利率下降低於 5%，那這時可找尋其他高股息來替代，讓資金更有效率地為我們賺錢。

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