作者：GoodJob上班族投資日記

（本文為個人研究記錄，非任何形式之投資建議，投資前請獨立思考、審慎評估。）

定期定額的好處

定期定額是一種有紀律的投資方法，每月將薪水挪部分到股市，
並且能規避風險，避免將資金都買在股市高點。
在股市上漲時買入，每單位的錢買進較少的股票；
在股市下跌時買入，每單位的錢買進較多的股票，
於是透過定期定額，最終買進的成本會趨於平均。

定期定額另外一個好處是可以強迫儲蓄，
投資人希望每月買入一些股票，
創造出比銀行定存更好的報酬，
以便將來有大筆資金規劃時可用，例如買房、退休等。

定期定額盲點 1：

不是所有股票跟 ETF 都適合定期定額

定期定額買入時有高點，也有低點，達到分攤風險的效果。
這樣的投資目的當人生中有資金需求時，
從股市中提領，每月透過固定時間，
將尚未使用的資金靠股市幫我們把錢滾大。

假設兩種情境：
第一是股票長期向上漲
當你要賣出股票時，股票長期上漲，
賣出價比你的成本價還高，那你就是賺到了價差。

第二是股票長期向下跌
當你要賣出股票時，股票長期向下，
賣出價比你的成本價還低，那你就是賠了價差。
即便你存了再多股票，也都是枉然。

所以定期定額的盲點之一是：
並非所有股票都能存股，要選長期向上成長的標的。
好比：指數型股票ETF 0050、SPY 等。

定期定額盲點 2：

隨著投資時間拉長，投入金額的影響力下降

第一年投入 10 萬元，對總資金的影響力是 100%，
第二年投入 10 萬元，對總資金的影響力是 50%，
第三年投入 10 萬元，對總資金的影響力是 33%，
有沒有發現一件事情，投入時間越晚，對資金的影響力越低。

隨著投資時間增加，後面投入的資金，影響力會慢慢下降，
會導致一個缺點是，即便股市低點，
若投入的金額不夠多，也無法有效將整體投資成本降低，這稱為鈍化。

這該怎麼解決，提供兩種方法：

第一是用金字塔買法，
每當股市下跌 10%，加碼 10% 資金；
跌 20%，加碼 20% 資金，
下跌越多加碼越多，這樣對投資成本才能有影響力的降低。
不過這適合資金比較多的投資人，
如果是只有固定金額投資的人怎麼辦呢？
沒關係還有第二種方法。

那就是：不要理鈍化

股市漲跌我們無法控制，能控制的是每月固定把存款投入市場，
只要掌握好自己能控制的部分就好，
即便隨著股市上漲，每月買入的單位數會減少，不過也沒關係，
存個幾年之後，股數也累積了不少。
會讓你買入的投資股數下降表示該股票股價上漲，
所以當你要賣掉之後，股價肯定比你的買入成本高不少，
賣掉之後拿到的資金也不會太差

關注的重點是只要投入的標的是持續會上漲的，
所累積的資產就會不斷成長。

定期定額好壞例子分析

以定期定額 0050 和中鋼(2002)為例子，
計算時間為 2012 年～ 2021 年共 10 年。
為了計算方便，定期定額採用「年」投入，
每年第一天開盤投入 10 萬元。

0050存股實驗

0050 股價長期上漲，2012 年初股價不到 50 元，
每年都有發股利，也完成填息，
累積 10 年後本金為 100 萬元，
然而在 2021年底全數賣出可領出的現金約 233 萬，
累積報酬率為 132.71%，年化報酬率為 12.82%。

2022 年大跌，如果是現在(10月)賣出，則可得現金 154 萬元，
年化報酬率為 6.37%，
跟 2021 年底相比少了 79 萬元，
所以在大跌時不要亂砍股票，因為從過去的經驗來看，
股價是長期上漲的，
而若是你需領出來當退休金，其實也不會一次全數領出，
每月賣一點股票，對整體部分影響不大。

中鋼(2002)存股實驗

另外以過去存股族最愛的中鋼(2002)為例子，
殖利率時常高達 5% ~ 6%，相當不錯，容易吸引想要高股利的投資人存股。

中鋼(2002)股價變化不大，2012 年初股價約 28 元，
每年都有發現金股利，股票股利則是從 2015 年之後沒有發放。
累積 10 年後本金為 100 萬元，
然而在 2021 年底全數賣出可領出的現金約 160 萬，
累積報酬率為 60.45%，年化報酬率為 6.99%。

看到 2022 年，中鋼(2002)股價約 27.25元，
比起存股的第一年 28 元還低，年化報酬率僅 3.08%，
報酬率大概只能扺抗通膨而已。

0050和中鋼(2002)的存股實驗總結：

可看出 0050 股價長期往上，因此結果是 0050 表現優異許多，
近年存股標的是金融股為大宗，而在金融股之前是中鋼(2002)最具代表，
當時不少股民因為財經媒體大篇幅的報導，
把景氣循環股中鋼(2002)認為是適合長期存股的標的，
因此一路往下攤平，反而被套牢數年，
定期定額存股的報酬率並不佳。

總結

1.定期定額盲點之一：不是所有股票跟 ETF 都適合定期定額，要選擇股價長期向上成長的標的。

2.定期定額盲點之二：隨著投資時間拉長，投入金額的影響力下降，產生鈍化。解決方法為加碼投資，不然就不要理會，關注累積的資產有持續成長即可。

3.新聞媒體所說的存股不要全然盲從，如果對選股較沒把握，那買入大盤型 ETF 會比買入個股安心且報酬率佳。

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