連接器大廠積極佈局電動車供應鏈，受惠疫情復甦供需回升，營運將穩健成長！
股海方舟
2022-06-13 09:52
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作者：股海方舟 日期：2022年6月10日
【快速結論】
目前車用市場持續成長，胡連打入積極美系及中國電動車供應鏈，競爭力強。未來隨著疫情復甦，工廠復工下，供給及需求有望同步提升，預期全年EPS 8.01 元。擬定條件如下：
1、拿下美系電動車廠特斯拉訂單，目前 2022 年 Q1 出貨狀況優於預期，占比已提升 7%，超出原先預期的 3% ，預期全年營收將調升至 5%。
2、公司積極投入車用連接器完整應用，包括電動車的充電槍及充電座，未來也支援高頻資傳輸，滿足車輛在車聯網的需求，未來隨著電動車產業向上，有助於胡連在車用領域佔一席之地。
3、2021 年，區域銷售比重：中國 62%、其他亞洲 7%、台灣 11%、印尼 4%、越南 2%、北美 14%。但 2022 年 Q1 中國比重拉升至 73%，主要受到中國車廠在疫情缺料衝擊較小下，逆勢突圍。
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目前 5 項條件已完成 4 項，完成度 80%。
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觀察今日台股表現，量能一樣萎縮至 2000 億左右，個股續航力不佳，不過中小型電子股倒是活蹦亂跳，激勵櫃買指數開平盤一路上攻上，最終收漲 1.68%。而加權指數受到昨日美股影響，一度跌逾百點，在近期強勢的鴻海的助攻下，跌幅收斂至 -0.29%。
這不穩定的盤勢中，鴻海具備防禦體質，公司營運健康、高殖利率，加上有明確表態的題材，例如電動車，吸引投信從年初一來一路買進，在 5 月更大幅度加碼，在這樣的條件薰陶下，也讓相關電動車族群開始陸續躍居盤面。
而本周要分享的其中一檔，同時也是車用族群中連接器生產大廠 - 胡連 ( 6279 )，大家可以多加觀察，並且組建自己的投資清單。
【公司簡介及產品結構】
胡連精密股份有限公司成立於 1977 年，為台灣車用連接器製造商，主要生產汽車端子、塑膠盒及模具等產品為主。
旗下端子類產品主要分為三大類：
1、汽機車用端子：
用於DC電源，如汽車、機車、火星塞及儀表用之連接端子。
2、電源插頭類端子：
用於電器產品之AC電源插頭及插座端子，如電腦、家用電器產品等。
3、電子通訊類端子：
用於電子通訊產品上，如電話通訊端子、接線端子等。
從胡連法說會上分享的未來藍圖可以發現，公司加強車用連接器完整應用，還包括電動車的充電槍及充電座，未來也支援高頻資傳輸，滿足車輛在車聯網的需求。
【客戶多為大陸自有品牌車廠，Q1銷售比重拉升】
胡連主要客戶多為 OEM 車廠，主要為大陸自有品牌車廠，其中比亞迪佔約 8%、長安汽車佔約 9%、東南汽車佔約不到 4%、長城汽車、吉利汽車、奇瑞汽車、一汽等分別佔約不到 1%。前兩大客戶同時也是中國前五大車廠中的兩名。
2021 年，區域銷售比重：中國 62%、其他亞洲 7%、台灣 11%、印尼 4%、越南 2%、北美 14%。但 2022 年 Q1 中國比重拉升至 73%，主要受到中國車廠在疫情缺料衝擊較小下，逆勢突圍。
以 1~4 月中國新能源車產銷分別完成 160.5 萬輛與 155.6 萬輛，年成長高達 110%， 可以發現新能源車在中國市場的銷售成長態勢相當明確，預期出貨動能將延續，胡連也從中受惠。
【拿下美系電動車大廠訂單，技術、設計獲國際認可！胡連要搶全球生意】
另外，除了中國之外，胡連也拿下美系電動車廠特斯拉訂單，也意味著胡連的技術、設計能力，已經獲得國際大廠認可，目前 2022 年 Q1 出貨狀況優於預期，占比已提升 7%，超出原先預期的 3% ，預期全年營收將調升至 5%。
隨著未來電動車發展趨勢向上，胡連除了打入全球最大的電動車廠特斯拉，也打入中國最大的電動車廠比亞迪，相比其他車廠掌握絕佳的競爭優勢，長期發展值得期待。
【從基本面評估胡連合理價值區間】
看好胡連在新能源車與其他車廠貢獻持續挹注下，預估全年營收為 57.01 億元 ( 年增 15% )， EPS 為 8.01 元，以今日 ( 6/9 ) 收盤價 130.5 元來看本益比約為 16 倍，以公司歷史評價區間為 11~20 倍，建議可以逢低買進，待 PER 落在 13.5 ( 推算價格為 108 元 ) 以下。
☞警語：以上為個人研究記錄，非任何形式之投資建議，投資前請獨立思考、審慎評估。nStock網站所有內容僅供APP使用教學參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。
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1.先決條件：-殖利率有達到自己的設定標準。-基本面良好，營收、利潤三率、EPS都穩定或成長的公司。-股價會週期性波動。（若股價起伏不大，則可以考慮股利政策，當作定存股思考。）2.查詢五年本益比河流圖：觀察本益比走勢與股價高低點，若股價位於河流低點，則潛在投資報酬率較高。（適合觀察大部分產業）
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