台股大盤在 2026 年 5 月 5 日以 40,769 點收盤，漲幅僅 0.16%，整體呈現高檔震盪、多方力道趨緩的氛圍。就在這樣看似平靜的盤面之下，主動式 ETF「ETF小百科」（00981A）當日悄悄大手筆加碼聯電（2303）6,320 張，成為當日所有操作部位中最重的一筆籌碼動作。聯電當天股價收 83.1 元，單日漲幅 2.33%，成交量 172,843 張。數字看似平淡，但把幾個時間點拉在一起看，背後的邏輯完全不同。

投顧觀點：從四面八方同步調升，訊號罕見地集中

若把近一週的法人報告攤開來比對，會發現聯電同時出現多家投顧調升評等或上修目標價的罕見現象。統一投顧鄭高輯在 4 月 30 日將目標價從 63 元一口氣跳升至 108 元，給予 2027 年預估 EPS 6.02 元、本益比 18 倍定價，並指出「目前 2027 年本益比僅 12 倍，遠低於晶圓代工同業」，調升評等至買進。宏遠投顧羅金鳳同日給出 99 元目標價與買進評等，全年 EPS 預估 4.96 元（年增 49.23%）。玉山投顧陳泳如則將評等由中立調升至增加持股，目標價 90 元，同樣基於 2H26 供需改善與漲價預期。

反過來說，並非所有機構都這麼樂觀。永豐投顧王彥鈞維持中立評等，指出「Fab 12i P3 放量帶來折舊與成本壓力，使獲利改善速度緩慢」；元大投顧則提醒「目前 PE 約 16 倍，已位於近五年歷史本益比區間上緣，短線股價已反映 2H26 利多」，維持目標價 84 元、持有評等。但從執行面來看，00981A 顯然選擇站在買進陣營這側，且下注規模不小。

核心驅動力集中在兩件事：一是 1Q26 稅後 EPS 1.29 元大幅優於預期（業外匯兌與金融資產評價利益挹注），22nm 佔營收比重達 14% 創歷史新高；二是聯電已於 4 月 16 日正式對客戶發出公開信，宣布 2H26 將啟動晶圓漲價，多家投顧預估漲幅介於 5%～15%，直接推升下半年獲利展望。

籌碼面：投信掃貨，外資態度分歧

法人籌碼面的訊號同樣值得細看。5 月 5 日當天，投信單日買超 7,815 張，合計三大法人淨買超 6,831 張，方向與 00981A 的加碼動作高度一致。但外資當日反手賣超 771 張，與前兩個交易日（5 月 4 日買超 38,612 張、4 月 30 日買超 39,192 張）的大舉進場形成反差，顯示外資在拉升後出現短線獲利了結的跡象。

再往前翻，4 月 29 日外資曾單日賣超 26,351 張，三大法人合計淨賣超 31,943 張，但 4 月 28 日三大法人才剛淨買超 27,781 張——這種「一買一賣」的拉鋸節奏，說明市場對聯電的短期分歧並不小。投信在 5 月 5 日逆勢掃貨的動作，反而顯得更具主動性。

量價與技術面：均線多頭排列，但 RSI 已進超買區

技術面的訊號則呈現「強勢但需留意」的雙面格局。最新收盤價 91.4 元，五日內價格上漲 21.7 元，均線已呈現完整多頭排列——MA5 81.5 元、MA10 78.2 元、MA20 72.03 元、MA60 64.79 元，股價站上所有均線，且連續 10 根陽線未見收黑。

但從震盪指標來看，RSI 已升至 78.4，進入超買區間；布林通道百分比位置（%B）達 1.058，突破布林上軌（89.4 元），短線過熱訊號明確。支撐區間在 79.4 元與 76.3 元，一旦出現回落，這兩個位置將是關鍵觀察點。換言之，00981A 在技術面呈現「突破布林上軌、短線過熱」的時間點進場，顯示經理人的買進邏輯更偏向中長線的基本面佈局，而非追強動能。

同 ETF 其他動作對照：半導體主軸貫穿全場

從 00981A 當日整體操作來看，除了重押聯電 6,320 張之外，同時加碼鴻海（2317）3,250 張、欣銓（3264）2,097 張、台積電（2330）675 張、國巨（2327）266 張、台燿（6274）238 張。這幾筆動作合在一起，清晰地勾勒出一條以晶圓製造與半導體供應鏈為核心的布局主軸——聯電與台積電代表製程端，欣銓作為測試服務切入點，鴻海則兼具 AI 伺服器與代工雙重敘事。

值得注意的是，欣銓（3264）在這批加碼名單中出現 2,097 張的佈局，而聯電對先進封裝已與超過 10 家客戶深度合作、2026 年預計超過 35 個專案 Tape-out，欣銓作為後段測試環節的潛在受益者，在這個脈絡下出現並不意外。這幾筆操作之間的邏輯關聯，並非孤立的個股押注，更像是一組圍繞「成熟製程漲價 + 先進封裝放量」主題所展開的組合式配置。

聯電 2H26 漲價通知已發出，22nm 比重持續創高，先進封裝客戶名單與矽光子布局逐步落地，這些都是投顧報告與 ETF 經理人同步關注的驅動因子。但技術面的過熱訊號、外資的態度分歧，以及永豐、元大部分分析師對「獲利改善速度緩慢」與「本益比已在上緣」的提醒，也提供了不同的視角。後面怎麼走，要看 2Q26 實際出貨數據與 2H26 漲價落地的執行節奏，值得繼續追蹤。

※ 本文為公開資訊整理與觀點分析，非任何形式之投資建議。投資人應自行判斷風險。