文/林奇芬
川普在4/2公布的高關稅政策,引發全球譁然與股市大跌,面對此巨大風險,投資人該如何因應呢?三個方向檢視,讓你逃命或加碼可以進退有據。然而,即使短期川普政策有轉圜空間,投資人也不能太過樂觀,因為,短期風險可能慢慢演化為經濟衰退的長期風險。
4月2日川普公布的關稅課徵清單,可說是一個超級核彈,不只讓股市重挫,還讓全球企業、民眾惶惶不安。但之後美國又公布了一份附件,美國價值20%以上商品,可以豁免關稅,但是如何執行、影響如何?還需要好好研究。
川普關稅政策公布之後,不僅各國政府緊急應對,全球企業更嚴陣以待。過去的製造業供應鏈需要重新調整,跨國設廠版圖需要重繪,還要開發新貿易夥伴…等,企業若無法順利調整,可能面臨裁員、關廠命運。民眾也要面對新挑戰,自己賴以為生的企業是否能順利挺過危機,工作權是否可持續?此外,可能面臨的通膨壓力,又將如何衝擊生活?
除此之外,所有民眾更關切的是,手上資產能不能守護,還是會灰飛煙滅?下一步錢該往何處去?
所有投資教科書都告訴我們,市場重挫是最好的買進時點,但此並非所有人一體適用,要看你的資產狀態與抗震壓力而定。以下三個方向檢視,讓你進退有所依據。
如果你手上持有的是優質企業股票,擁有獨特利基、高附加價值,不需要在市場恐慌時賣出,反而應該找機會加碼。至於何時可進場加碼?可以事先設定好,跌幅15%加碼一次,跌幅30%加碼第二次。由於是優質企業,跌幅45%機率應該較低。
如果手上持有的是高本益比、較偏向投機性個股,建議立刻賣出。因為投機性股票在資金充沛、投資信心強時,有超漲現象,但若遇到股市修正,也會出現超跌。因此,先行減碼、降低風險是唯一策略。
如果投資人手上持有的是基金、ETF,暫時不要過度恐慌。因為基金或ETF多數買進的是優質股票,而且也做好分散投資,相對衝擊較小。可以依照前面優質企業的做法,跌幅15%加碼一次,跌幅30%加碼第二次。除非是投資產業型基金(ETF)、新興市場基金(ETF),否則重挫30%以上的機率也較低。
該不該進場撿便宜?在做這個動作前先問自己,你有多少資金可以持續買進?多數投資人最大問題是,先前對市場過度樂觀,滿手股票、基金,所有流動性資金可能已買了90%,不僅套牢深深,而且沒有多餘資金可以買進。
如果手上沒有多餘資金者,建議你先減碼,降低持股比重,最好保留30%以上資金,做為未來逢低買進的籌碼。若是手上資金充沛者,則可以找時機加碼,首先要選擇質優股票或質優市場,加碼原則如前,股價或市場跌幅15%加碼一次,跌幅30%加碼第二次。
如果你想要逢低撿便宜,投資操作要快進快出,若市場重挫15%、30%搶進,等市場反彈時就要快速出場。若是你著重於長期投資,想要逢低買進,則可採取定期定額投資方式,因為後續變數還很多,可能需要長期抗戰,要確保自己有足夠資金可以長期投資。
目前川普推出的關稅政策模糊又粗糙,需要時間來確定細節,而且他還保留了談判空間,也就是未來任何時刻都可能反轉,帶來市場更大波動。但有一件事可確定,就是自由貿易環境已經遠去,國家保護主義登場,這對全球經濟來說,絕對不是好事,而且大家都需要很長的時間去調整因應。
短期風險,小心演變為中長期風險
短期來看,若川普關稅政策稍有談判、鬆綁空間,股市或許就可出現止跌反彈。但是接下來要面對通膨上升、企業獲利縮水、失業率升高、經濟成長率降低或衰退,都是可以預估的風險。因此,投資人還是不可以過度樂觀,認為這次調整會像2020年新冠疫情、或2022年升息風險般快速恢復。
投資人要有長期風險意識,做好均衡的資產配置。股票、債券、黃金、現金,分散持有。建議可以採股票40%、債券20%、黃金15%、現金25%,分散配置。
一,股票。在多頭環境下,股票創造超額報酬,但若轉為空頭市場,股票波動加大,下行風險升高,建議降低股票投資比重。市場選擇仍以優質企業最多的股市為主,目前仍以美股優先,而且通常美股修正時間最短。台股尚不確定,要看後續政策而定。
二,債券。在近期股市大跌下,資金流入債券市場,美國10年公債殖利率跌破4%。這表示短線資金擔心經濟衰退,更甚於通膨風險。然而川普的高關稅政策,勢必帶來高通膨,除非經濟立即出現衰退風險,否則聯準會仍會先維持利率不變,因此對債券看法很難完全樂觀。建議對於債券採取買低不買高策略,當10年公債殖利率跌破4%時,不追高買進債券基金或ETF,若殖利率回到4.4%以上時,可考慮分批進場。若手上已經有債券者,可繼續持有。
三,黃金。黃金在4/3創下歷史新高,每盎司3167美元,今年以來黃金漲幅15.7%,近一年來漲幅30.7%,是唯一逆勢上漲的資產類別。創新高的黃金還可以追嗎?若國際情勢依然紛亂,黃金仍有機會,目前黃金仍維持多頭格局。現階段可將黃金視為避險工具,或等同現金的工具。除非國際局勢有明確轉機,或黃金跌破年線,否則仍可續抱黃金,或是逢低買進。
四,現金。保留較高的現金,因為政策面仍有變數,各國因應方式仍未知,預估市場持續震盪。因此可保留較高現金,等待方向更為明朗後,做為下一步布局的籌碼。
(以上為個人看法,不作為投資建議,投資人請自行判斷投資風險)
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