以長期投資角度，談川普關稅風暴下的股市策略
陳喬泓翻倍成長股
2025-04-06 19:16
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作者：陳喬泓
（本文為個人研究記錄，非任何形式之投資建議，投資前請獨立思考、審慎評估。）
美國總統川普週三（4/2）推出新一波比市場預期更糟的關稅政策，對所有進口商品開徵10%全面關稅，更宣布其他特定國家實施對等關稅，採用一半折扣收取更高的關稅稅率，其中對台灣進口商品課徵高達32%關稅！
在關稅政策衝擊全球引發市場擔憂，美股連兩日重挫，標準500指數從近期高點6144點下殺至5074點，波段下跌-17.4%、納斯達克指數從高點20173下殺至15587點，波段下跌-22.7%、費城半導體從高點5904點下殺至3597點，波段跌幅高達-39.1%，有些指數已經步入空頭格局。
雖然半導體和藥品等項目暫時豁免關稅，但台積電ADR依舊連兩日重挫，分別大跌-7.64%及-6.72%。以清明連假台股休市期間有交易的富時台灣指數期貨共計大跌逾9.1%計算，預期下週一（4/7）台股將重挫，加權指數恐直接摜破2萬點大關。
這兩天有許多專家學者對川普關稅事件有諸多分析，包括政治面、經濟面、投資面…等，在此就不再特別贅述了。我單純以一個長期投資人的角度，來談談對等關稅風暴下的股市操作因應策略。
首先，我認為現在的重點已經不是關稅會影響企業獲利多少了，而是關稅大戰將造成經濟衰退、停滯性通膨的機率大幅提升，如果接下來沒有緩和的跡象，全球經濟將無可倖免陷入衰退。
有投資人慶幸還好這兩天台股休市，可以等到下星期一再來面對。我的看法完全相反，原本可以趁市場還沒有完全反應關稅利空先行減碼或換股操作，但好死不死遇到清明連假，想賣也沒辦法賣，除非有出現新的利多出現，否則下星期一台股開市，許多股票可能開盤就直接鎖跌停，想出也出不掉。
假設下週一台股大跌-9%，指數將下探至19381點，換算波段累積跌幅將達-19%，距離步入熊市只差一步之遙。但在川普關稅政策充滿混亂與不確定性的情況下，即便短期股市已累積相當大的跌幅，還是不建議投資人在此時過度躁進，現階段依舊維持偏保守的防禦型操作策略看法不變。
台積電最新收盤價為942元，若下週一再跌10%，股價將來到847元，以今年預估EPS計算本益比僅剩下15倍，再大幅減碼的意義已經不大，但考慮到2008年金融風暴及2022年通膨飆升，當時台積電本益比最低曾來到9~11倍，不排除股價還有下修空間。
雖然這一波台股已經累積不小的跌幅，但考慮到川普關稅政策所帶來的高度不確定性，現階段仍舊建議採取偏保守的投資基調，將資金轉入不受關稅影響、且具備高殖利率的優質傳產或內需消費股。
投資是與不確定性共存的遊戲，當前市場不確定性極高，投資人應該要審慎以對，我可以接受少賺一些，但絕對不能忍受在可以避免的狀態下大賠，現階段的投資重點是做好資產配置，設法在這一波股災中存活下來，並等待大幅加碼時機的來臨。
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