作者：高股息存股    日期：2021年6月10日

疫情嚴峻下，很多人當天有外出的話，回家都要再清潔、消毒一下才會安心，於是清潔用品需求大幅提升，小編在電商網站訂的清潔劑，都要4~5天以上才會到貨，可見搶手程度。而台灣主要生產消毒及清潔用品原料的和益(1709)，則是防疫民生物資的重鎮。加上和益不只本業獲利亮眼，轉投資也相當有看頭，在電力與手術防護衣材料上都有佈局，都緊扣台灣目前社會經濟的趨勢。今天就來分享這檔小編認為的黑馬股票。

清潔用品的背後推手，新興市場生活提升與全球疫情造就龐大需求

和益(1709)設立於民國62年，一開始就是以生產清潔劑用烷基苯(Alkyl Benzene)為主。烷基苯(Alkyl Benzene)，屬於清潔劑原料，終端都是民生用品。民國75年正式掛牌上市，主要產品有：

1.烷基苯:
清潔劑的主要原料。最終供給下游清潔劑產品產業等製造商，如P&G、Unilever與Kao等。由於市場對工業及家用清洗劑的需求不斷增長，全球烷基苯市場在過去幾年穩定成長。其中主要成長動能來自於新興市場如東南亞、中南美洲等地國民生活水準提升，尤其亞太地區將是世界上消耗烷基苯最高地區，且增長速度最快，預計將成為另一個推動市場發展因素。惟國際市場原油價格波動目前依然是烷基苯生產商主要考慮的問題，烷基苯市場的未來發展預期將朝開發更多產品和特定應用的商業化。

2.壬酚：界面活性劑、橡膠、塑膠抗氧化劑方面等特用化學品之基本原料。目前全球具壬酚生產能力達萬噸以上之廠商主要分佈於美國、波蘭與中國等地，上述歐、美先進國家及中國亦為壬酚 主要需求市場。台灣壬酚產業主要廠商為和益化工及中國人造 纖維股份有限公司（以下簡稱：中纖），均以外銷為主。

3. 十二烷酚：為一較新興烷基酚類產品，且全球供應量較少， 主要應用在潤滑油產業，為一潤滑油添加劑配方，可製造成單劑，再混合成複合劑。

4.氫化石油樹脂: 生產乙烯－醋酸乙烯共聚合物(EVA)和熱可塑性橡膠TPR系列熱融膠之原料。目前較廣泛應用於紙尿褲、衛生棉與熱熔膠，其中由於 熱熔膠具有環保、安全、固化迅速、適合自動化生產等優點，因此過去以來均為增長最快的膠黏劑品種之一。


基本上和益都是生產生活用品的中上游原料，在終端需求大增之下，原料重要性也就水漲船高嘍！

▲清潔劑終端產品示意圖（資料來源：freepik）

EPS可望挑戰歷史新高

▲和益EPS圖（資料來源：高股息存股APP）

▲和益三率圖（資料來源：高股息存股APP）

本業受惠疫情嚴峻，民眾更加注意清潔等衛生習慣，造成終端下游清潔用品需求明顯提升，加上烷基苯的報價也水漲船高，和益過去4季三率都出現正成長，和益本業獲利有機會可逐季攀升，目前和益產品80%採合約價，20%現貨價，Q1單季EPS達0.53元，年增率165%，目前所有產能已被搶光，法人預估和益今年EPS可望挑戰2.2-2.5元的歷史新高。


▲苯價格圖（資料來源：www.sci99.com）

歷年獲利及配息相當穩定，更已連續38年配股及配息都未曾間斷

2020年現金股利為1.2元，現金殖利率維持在5~6％水準。疫情影響下，填息表現也相當不錯，2019年填息天數20天，2020年更是7天就填息，顯見投資人對公司相當有信心。

▲和益股利政策圖（資料來源：高股息存股APP）

對比下游，和益股價還有潛力？

相比和益下游清潔用品廠毛寶(1732)Q1單季營益率5.5%，和益Q1單季營益率高達13.6%，和益本益比約14倍，優於毛寶的53倍，且和益殖利率高達6%，也是勝過毛寶的1.3%，反觀和益股價剛突破20元，遠落後毛寶一大截，尤其毛寶是和益的下游，股價卻高於快和益一倍，疫情持續擴大，防疫題材業績股正當風口，和益題材正確、本業獲利又是大成長，兼具高殖利率，連續38年配股配息不中斷的特質，值得關注民生股的投資人注意。

▲和益與毛寶比較（資料來源：高股息存股APP開發版，預計6月中階段發佈）

小結

1.疫情帶動清潔劑等民生物資需求提升，和益這兩年基本面佳，本益比相對較低，是民生股中的潛力股。5月營收公布後可觀察動能是否還在。

2.由於疫情影響股東會召開，和益尚未公布除權息交易日與股利發放日，由於現金殖利率維持在5~6％水準，未來可以關注除權息行情的發酵。

3.疫情以來表現亮眼的和益很有機會在Q2能延續動能，但要能進而推升股價，則需關注下半年的營運表現與原料報價的走向，未來更須留意疫情的發展與影響！

4.和益轉投資80.25%做手術防護衣材料的聯超實業，以及投資持有11.53%的太陽能電廠雲豹能源，並透過雲豹能源持有約2成的儲能系統電池模組廠台普威能源，則是在本業外又針對防疫、能源題材的延伸佈局，有機會對集團作出正面貢獻。




*本文所提之個股內容僅供參考，不具投資建議，投資前應審慎評估風險，自負盈虧。